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美国这轮大牛市的赚钱逻辑

股票赚钱有两个来源,一个是利润增长,另一个是利率下行的估值提高。今天不考虑利润增长,只考虑利率下行的估值提高。

假设一个公司利润不再增长,我们要求的回报率是10%,那么企业全部利润分红的话,我们能出的价就是10倍市盈率,假设此时美股利润是1块钱,股价就是10块。

此后由于降息,我们投资股票要求的收益降低到5%,此时我们就能接收20倍市盈率。此时利润还是1元,股价翻翻涨到20块。

随着更低的利率和负利率时代的到来,(我曾从数学模型上推导高负债必是高增长或低利率社会)那么上述收益率降低到2%也完全有可能(房地产现在的收益率就在1.5%左右),此时市盈率50倍,股价变成50块。

什么都没变,只是利率下行,就把我们原先10元的东西变成了50块。看似我们的资产翻了5倍,但我们未来的收益率从10%降低到了2%。如果时间放的足够长,这个10快和50块是等价的,这个5倍是虚幻的,因为你的红利每年还是一块。

为什么会这样,因为利率已扭曲,当年经济学里的风险高要高利率已经不存在,越是经济危机利率现在越低,现在已不存在高利率的基础了。

接下来我们就要考虑该咋办了,上述过程就是一步步的在侵占债权人的利益,所以不要投债,风险收益比由于无风险收益率的人为压低而扭曲。

我们就要投长期的资产(长期债也是一种),比如上述例子中的资产从10变50都没有需要利润增长,如果这段时间利润增长一倍,那么股票收益就是10倍。

大家看我茅台估值模型但我可以看到,10%贴现率下估值820,8%贴现率估值就近1200,下降2%则估值提高了50%。8%还是一个很好的投资标的物。

美国股市过去的牛就是叠加了利润增长和利率下行的双层效用,但利率下行总有极限,到时候股市就只有利润增加一条路了。

而我国的资本市场还没又从高利率走下来,虽然银行利率很低,但这个利率民企借不到,市场利率还是较高,但是会下行的,经济下行会淘汰浮躁的企业,好企业会增加市场份额和利润,我们将有一轮利率下行下的大牛市。这种大牛市的买单人就是那些债权人。

高杠杆必然低利率,低利率必然高市盈率,高市盈率必然股市大涨。。楼市和股市是一样的,只是楼市已经70倍市盈率了。

突然想起有人说深圳商铺都低于住宅楼了,为啥,很简单,商铺是投资,商人的资金成本高,住宅是老百姓,老百姓的资金成本低。

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